牛年力作 | 复旦大学经济学博士林庆新基首发!

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发表于 2021-3-3 17:45:01 | 显示全部楼层 |阅读模式
  牛年开局,行情从春节前的火爆异常,到近期的高位震荡,市场机会快速演绎。

  在这样的大环境中,寻找一位具备较强风险管理能力,自下而上精选个股,践行长期投资主义的基金经理,或为投资者拨开迷雾的较好选择。

  富二家拥有“复旦大学经济学博士+IBM工作经历”复合背景的基金经理林庆,便是这样一位难能可贵的选手。

  从学计算机、学产业经济,到跨入公募基金行业,从IBM到富国基金,林庆不仅完成了职业的转向,而且还交出了一份不错的答卷。

  业绩优异,能攻善守

  说到林庆,这位复旦大学计算机硕士、产业经济学博士,虽然入行已超过10年,管理基金也超过了5年,不过此前可能很多投资者并不太熟悉。

  这位曾经IBM的“码农”,其实开始管理基金的时点并不太好,2015年5月,那是上一轮牛市的巅峰时期,他正式出任富国文体健康的基金经理,此后市场的调整有目共睹。

  林庆回忆道:“从职业生涯来看,还是比较波折,开始做投资时就处在了市场相对高点,管的基金后来经历了股灾、熔断,这个过程经历了持续否定、信心持续打碎,然后又重新建立的过程。”

  不过,即使在这么不利的市场环境下,历经市场的牛熊转换之后,林庆管理的基金却依然为投资者创造了不错的回报。基金定期报告显示,截至2020年末,富国文体健康A最近5年实现累计收益141.34%,而同期业绩比较基准收益仅为23.43%,超额收益117.91%,同类排名前20%(见注1)。另外,基金经理的风险控制能力也日趋成熟。

  林庆坦言,“在经历了2015年之后的极端行情之后,我对于风险还是比较敬畏,比如说我现在的持仓还有一些偏逆向的、防守的成分股。不过我不会做纯防守,这类持仓其实是为了更好地拿住权益资产,因为在波动的过程中,组合的稳定性可以让我把主力多头的仓位持续下去,而在市场大跌的时候,我的心态也会平一点,我希望能让持有人的持基体验更好。我始终认为管理基金是一项终生事业,而我追求长期稳定且持续的回报。”

  深度研究,和而不同

  都说经历过牛熊转换的基金经理,更值得信赖,不仅是因为他们对于风险的意识更强,还在于在历经市场考验之后,他们不断成熟的投资体系。

  在采访中,林庆也多次提到了自己在这几年的进化。在他看来,自己的进化主要体现在三个方面。“其一,是对经济本身的理解,之前的研究偏初期制造业,比较多的商业模式是成本加成,但是慢慢地会发现随着技术进步,整个商业社会的运行其实也有各种各样新的商业模式出来,新经济呈现出新特点。即使制造业,也有了品牌,技术和规模溢价,利润率和估值会有显著的提高。”

  其二,林庆表示: “随着市场的增长,以前我们会觉得20倍估值便宜,40倍、50倍贵,但是现在发现,货币膨胀背后也带来了贴现率的下降,包括居民的财富分配,还有市场有不同参与者和偏好,变得很快。”

  “最重要的是第三点,就是自己的心态在变,简单来说从一个简单乐观到龟缩防守,再到比较扎实自信的过程。背后随着环境改变,经验与能力圈等各方面的积累,自己的方法论也逐步完善。”

  “简单一句话,其实就是深度研究,和而不同。” 林庆补充说道,“和而不同在于我的出发点是希望追求长期的α回报,这是一个长期的价值体现。但是在这个过程中,我不希望自己为了不同而不同,为了特立独行而特立独行,应该和这个市场融合。“

  “我希望找到本质的东西,比如DCF是逻辑上最自洽的估值方法,但假设较多,而且偏长期。如何找到其各参数在短期的映射,便是寻找其发展本质的过程,也带来了错误定价的可能。α很多时候就是来自于这种错误定价。”

  “投资体系的进化,最终还是价值成长。“林庆进一步说道,”估值要在合理的估值体系内,虽然有些是按PS进行估值,有些是按现金流估值,这些都无所谓,但是最终要有一个估值体系。举个例子,有些公司明显是线性增长的模式,比如我曾买过化妆品这类公司,但是估值给到100倍、200倍就有点儿过高了。”

  明日,拟由林庆掌舵的新产品富国兴远优选12个月持有期混合(主代码:011164)即将首发,作为一只全市场范围配置的产品,其定位上偏向追求长期的绝对收益,同时可以投资港股,相较管理的老产品富国文体健康股票型基金仓位更为灵活。

  结合当下市场节点,新产品设置了12个月的持有期,鼓励投资人从一个相对长期的维度来做投资,从而有望更大程度享受到投资所带来的收益,感兴趣的客官可以在兴业银行、部分银行、券商、三方等渠道(具体以各销售机构信息为准)搜索富国兴远优选,或者代码011164找到~

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发表于 2021-3-3 17:48:22 | 显示全部楼层
我也有购买基金的冲动了
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发表于 2021-3-3 18:05:19 | 显示全部楼层
我也认同这个基金产品的理念
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发表于 2021-3-3 18:27:47 | 显示全部楼层
做长线,我认为更有前景些
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发表于 2021-3-3 18:36:10 | 显示全部楼层
在基金投资方面,我认为得谨慎些
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发表于 2021-3-3 18:48:58 | 显示全部楼层
我最欣赏的是这位基金经理
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发表于 2021-3-3 18:59:50 | 显示全部楼层
选择适合自己的基金,才是最关键的
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发表于 2021-3-3 19:21:08 | 显示全部楼层
这个基金,看起来有非常好的表现
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发表于 2021-3-3 19:30:14 | 显示全部楼层
我认同这个基金产品,有实力有担当
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发表于 2021-3-3 19:53:46 | 显示全部楼层
围观基金经理林庆,他的阅历,我都做了大概的了解,很厉害的一个人
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